发行股数2550万股，发行后总股本10200万股，发行价39.92元，募集资金10.18亿元，超募1.9亿元（“涨幅”23%）；对应发行后总市值40.72亿，24年PE18.5。同行业平均市盈率20倍，当前市场情绪较高，参考富岭股份上市表现，公司上市也可以翻倍，建议申购。餐饮具行业门槛较低，竞争形势严峻，上游产能（加扩产）也过剩，公司30%毛利率难以持续，上市后大概率增收降利，中签卖出，不关注。

　　2023 年度，全球生物基塑料总产能约 218 万吨，其中，聚乳酸的产能约 67.58 万吨，占比为 31%。内别的企业，如中粮科技、金丹科技等也在积极布局产线，在建或规划产能达到 160 万吨（2022年8月写海正生材新股申购的时候，在建产能是100万吨；2020年4月，当时写金丹科技新股申购时，聚乳酸还是个香饽饽，参与过，当时股价表现也非常亮眼，短短两年烂大街了）。站在客观的角度看，国内成熟一个产品，就释放天量的产能，对世界贸易平衡有很大冲击；站在竞争对手角度看，谁不怕呢！站在行业和资本的视角这种卷产能，如果纯市场之间的竞争确实战无不胜，对于广大劳动群众，短期有就业（牺牲了长期，很多员工为什么“自愿”放弃企业缴纳5险1金？当期工资太低！）。柯达2012年破产保护，当年公司亏损4亿美金，海外员工福利支出10亿美金、本土员工2亿美金，站在纯财务的角度，如果像某企业一样大部分35岁就优化了，没这个负担，柯达这个百年企业还能活得很滋润，现金流吃点利息、投点待上市企业。。。要实现高水平质量的发展，需要提高的方面很多啊！

　　恒鑫生活（301501）成立于2004年，总部在合肥，是一家专注于纸制与塑料餐饮具研发、生产和销售的高新技术企业。公司以环保可生物降解材料（如PLA粒子）为核心，产品覆盖快餐、外卖、饮品包装等领域，客户包括瑞幸咖啡、星巴克、蜜雪冰城、喜茶等头部品牌。2025年3月6日，公司完成创业板IPO网上路演，计划发行2550万股，发行价39.92元/股，募集资金8.28亿元，大多数都用在PLA可堆肥制品扩产及智能化升级等项目。

　　1. 环保技术领先：公司牵头制定多项可生物降解领域国家标准，产品性能（如防渗漏、挺度）优于行业标准，连续6年入选中国降解塑料十强企业。

　　2. 客户资源优质：前五大客户占比超45%，瑞幸咖啡稳居第一大客户（2023年出售的收益占比约46.65%）。

　　3. 全球化布局：外销收入占比约40%，覆盖北美、欧洲、大洋洲等地区，但面临美国加征一定的关税风险。

　　净利润：2021-2023年归母净利润分别为0.80亿元、1.63亿元、2.14亿元，增速从103%降至31%；2024年前三季度净利润1.62亿元，同比微增1.36%。

　　毛利率：维持在27%-29%，高于行业均值（21%），但2024年因降价与原材料波动下滑2.48%。

　　应收账款高企：2023年应收账款增速48.85%（营收增速30.95%），应收账款占营收比升至10.95%，现金流与营收背离（2023年经营净现金流降25%）。

　　存货周转率偏低：2023年为4.96次，低于行业均值5.04次，显示库存积压风险。

　　研发投入不足：研发费用占比从4.47%降至3.1%，可能会影响长期技术竞争力。

　　政策红利：全球禁塑令推进，PLA等可降解材料需求量开始上涨。中国“限塑”政策加速餐饮包装绿色转型。

　　下游需求：新茶饮与现磨咖啡市场扩容，2021-2023年瑞幸、蜜雪冰城等客户贡献收入复合增长率81.3%。

　　客户集中度高：2023年现磨咖啡与新茶饮客户收入占比46.65%，行业增速放缓（2024年相关收入仅增15.36%）可能拖累业绩。

　　原材料价格波动：PLA粒子（占成本约20%）和原纸（占30%）受玉米、纸浆价格影响显著。

　　供应商内卷：南王科技、家联科技等同业竞争加剧，品牌方自建供应链（如蜜雪冰城规划植脂末产线）挤压利润空间。

　　1. 客户依赖与行业增速放缓：新茶饮市场进入存量竞争，若核心客户订单下滑，业绩承压。

　　恒鑫生活作为可降解餐饮具领域的领军企业，短期受益于环保趋势与头部客户订单，但中长期需警惕行业增速放缓与财务风险。建议投资的人关注以下指标：

　　据中国载人航天工程办公室消息，北京时间2025年4月27日，神舟十九号、神舟二十号航天员乘组进行交接仪式，两个乘组移交了中国空间站的钥匙。截至目前，神舟十九号航天员乘组已完成全部既定任务，将于4月29日乘坐神舟十九号载人飞船返回东风着陆场。

　　浙江宁波慈溪是我国三大家电生产基地之一，其中出口美国的占比约16%。慈溪一家家电企业负责人和记者说，他们跟美国客户签署协议时，对方支付了30%的定金；而同规格洗衣机、冰箱的零部件通用性很强，能达到70%。因此，即便美国客户违约，他们也可将产品重新翻包后再次销售。

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　　我想给美国财长上一堂课，给他讲讲美国为什么必须逆差 #立说财经 #掘金计划2025 #经济学视角看世界 #人间清醒商业问答

　　网红直播带货，无疑能带来不少的关注与商机，因此，也造成了网上盗用明星、网红直播视频进行引流的情况时有发生。下面这个案例给大家提个醒！这种行为，要不得！案情简介广东某公司、宁波某公司为关联公司。2022年，广东某公司在抖音平台与网红主播A某合作，推广旗下某吹风机产品。

　　“近三年，全省重点人群职业健康素养监测结果为，教育工作者、医务人员、新业态从业者、流水线工人职业心理健康问题相对突出，存在职业紧张、焦虑、抑郁等问题。

　　赖清德下手了，台名嘴蔡正元戴电子脚铐不能出境，朱立伦更是被约谈恐遭逮捕！台湾省现在是越来越乱了！自从赖清德上来了以后，采取了各种高压政策打击对手，愚弄老百姓，弄的人心惶惶！